3月12日，宝马集团正式发布2025年财报。在全球贸易摩擦升级、中国市场“价格战”硝烟弥漫的背景下，这家德国豪华汽车巨头再次展现出强大的经营韧性：税前利润突破100亿欧元，净利润74.51亿欧元，盈利能力保持稳健。这份成绩单背后，既有电动化转型的稳步推进，也有对中国市场的深度反思与战略调整。面对2026年的“新世代”产品大年，宝马正蓄力反击。

回顾过去的一年，宝马全球业绩呈现“总量稳、利润稳、区域分化”特征。

销量方面，宝马集团2025年全球交付量达到246.37万辆，在电动化转型与成本管控的支撑下实现微增长。其中BMW M品牌交付21.3万辆，创历史新高，成为重要增长极。MINI品牌凭借全新车型家族，销量同比增长17.7%。财务层面，尽管面临关税压力与汇率波动，汽车业务仍实现5.3%的利润率。 

分区域来看，宝马在全球市场表现差异显著。欧洲市场交付101.64万辆，同比增长7.3%，电动化渗透率达40%，成为全球最大市场；美洲市场交付50.82万辆，同比增长5.6%，创下历史交付纪录。

值得一提的是，纯电车型依然是集团的业务增长点之一。2025年纯电车型销量达到44.21万辆，占比1达到7.9%，每售6辆车就有1辆纯电车型，MINI品牌每售3辆就有1辆纯电车型。

2025年，宝马的电动化转型真正进入了收获期，这也是财报中最亮眼的篇章。

渗透率创新高： 全年纯电动汽车销量增至44.21万辆，同比增长3.6%，纯电车型占集团总销量的比例提升至17.9%。这意味着，2025年全球每售出6辆宝马，就有1辆是纯电车型。

MINI转型加速： MINI品牌电动化步伐更快，纯电车型销量同比增长17.7%，纯电车型占比已达三分之一。

欧洲电动化率40%： 集团电动化汽车（含纯电、插电式混动）全年交付量达64.21万辆，占总销量的26%，其中欧洲市场电动化车型占比更是高达40%。

不过在财报发布后的分析师会议上，宝马给出了颇为谨慎的预期，集团预计2026年税前利润将出现“温和下滑”，汽车部门息税前利润率将落在4%至6%的区间，较2025年的5.3%进一步收窄。

这背后源于两重压力。

第一重压力来自关税冲击的持续恶化。宝马首席财务官默特尔在发布会上测算，2026年关税对汽车部门利润率的侵蚀幅度将为1.25个百分点。这意味着，即便其他条件不变，仅关税一项就可能将利润率拉低至4%左右。

第二重压力来自中国市场的持续鏖战。2025年，宝马在华销量下滑12.5%，降至约62.5万辆，这是自2017年以来的最低水平。竞争对手比亚迪、蔚来、理想等本土品牌在产品迭代速度和智能化配置上步步紧逼，价格竞争持续蔓延。宝马财报预计，2026年其在中国市场销量将与2025年基本持平，但为稳定交易价格而采取的促销和产品调整措施，将“尤其在上半年对利润产生同比负面影响”。

侃车说：2025年财报，是宝马在转型阵痛期中交出的一份“稳健答卷”。百亿税前利润证明了其作为老牌豪强的经营功底，近18%的电动化渗透率则彰显了转型的决心。尽管中国市场仍在调整，但随着新世代车型的落地，2026年将成为宝马真正的“反击之年”，会投放多款全新车型，包括国产长轴距版新世代iX3和新世代宝马3系。其中前者将基于全新的800V智能化平台打造，并搭载第六代电驱系统和大圆柱电池，CLTC纯电续航里程900km，充电10分钟补能400km，并且搭载Momenta全场景领航辅助驾驶，将会与特斯拉Model Y、问界M7、小米YU7等车型形成竞争关系。

在电动化与智能化的长跑中，宝马选择了务实的路径：守住利润、聚焦核心、深耕本土。未来两年的市场表现，将验证这一战略的成败。